Un nouveau rapport de l’agence de notation AM Best révèle que les sociétés mondiales de réassurance incluses dans le composite global de réassurance de la firme ont réalisé un rendement des capitaux propres (RCP) de 22 % en 2023, un sommet en cinq ans.
Ce résultat est principalement attribué à un redressement des pertes non réalisées par rapport à l’année précédente et à une performance solide en souscription.Intitulé Significant Increase in Global Reinsurers’ ROE Due to Investment and Underwriting Results, le rapport précise qu’en 2024, une part importante des pertes assurées causées par les ouragans Milton et Helen devrait être transférée au marché mondial de la réassurance.
« Cependant, des conditions de réassurance plus strictes, qui ont entraîné des seuils d’attachement plus élevés, devraient également contribuer à rendre les pertes des réassureurs plus gérables », indiquent les auteurs.
Les ouragans Helen et Milton
Guilherme Monteiro Simoes, analyste financier principal de l’agence, ajoute que les résultats du quatrième trimestre 2024 seront affectés négativement, mais que les résultats annuels devraient demeurer favorables. « Un durcissement supplémentaire du marché de la réassurance est peu probable, » dit-il, « mais Helen et Milton risquent de freiner toute tendance à l’assouplissement du cycle de marché. »
Dans le rapport, les chercheurs indiquent que la nette amélioration du RCP est attribuable aux revenus nets de placement, aux gains de souscription et aux gains en capital non réalisés. Ces facteurs, disent-ils, ont permis aux rendements des capitaux propres de dépasser de loin le coût du capital propre.
« Les revenus nets de placement restent un levier clé pour accroître le surplus et optimiser les rendements sur les capitaux propres, puisque les marges de souscription ont tendance à être relativement faibles en moyenne. »
Avec des primes en hausse, des taux d’intérêt élevés et une solide performance des marchés des capitaux en 2023, le composite a enregistré son RCP le plus élevé en cinq ans.
« Les bénéfices non distribués ont été renforcés par une solide souscription et des revenus nets de placement favorables. Les gains en capital non réalisés, des dividendes modérés et des rachats d’actions ont également contribué à l’augmentation du surplus, renforçant les bilans, » écrivent-ils.
« Les catastrophes naturelles secondaires ont été fréquentes en 2023, mais les réassureurs ont ajusté leurs politiques pour se retirer des couches inférieures proches du risque primaire, affichant les ratios combiné et d’exploitation les plus bas en cinq ans », concluent-ils.
