Un rapport de TELUS Santé se démarque des analyses habituelles sur le rôle des rentes dans la gestion des risques des régimes de retraite. Dans sa rétrospective annuelle du marché des transferts de risques, l’entreprise souligne que les rentes demeurent un outil important, mais que les régimes canadiens accordent aussi une attention croissante à une gestion active de leurs risques.

« Le transfert de risques n’est pas la seule solution ni l’objectif ultime pour tous les régimes de retraite. De nombreux promoteurs de régimes choisissent de continuer à administrer activement leurs régimes et à gérer les risques de façon proactive, en s’appuyant sur des outils robustes de gestion des risques, des analyses approfondies et des relations de consultation continues » indique TELUS Santé dans la revue de fin d’années 2025, Risques des régimes de retraite : Analyse et perspectives.

« Pour ces régimes, des mesures intermédiaires pour réduire les risques peuvent constituer une stratégie aussi réfléchie et efficace que la réalisation d’une transaction d’achat de rentes. Cette version élargie de notre rapport reflète cette philosophie », poursuit le fournisseur mondial de services de santé et de bien-être.

L'excédent n’est pas une situation permanente

Selon le rapport, de nombreux régimes canadiens affichent actuellement des excédents importants, mais il met en garde : cette situation n’est pas permanente. Compter sur les rendements enregistrés en 2024 et 2025 ne constitue pas une stratégie de gestion des risques, indique l’entreprise. « Les promoteurs de régimes qui agissent stratégiquement dès maintenant, avec une gouvernance robuste et des objectifs clairs, seront mieux positionnés, peu importe ce que réservera 2026. »

TELUS Santé précise que le marché canadien du transfert des risques liés aux régimes de retraite a terminé l’année 2025 avec 6,8 milliards de dollars de rentes transigées. La baisse des volumes totaux par rapport à 2024 s’explique par un plus faible nombre de transactions de grande envergure, c’est-à-dire celles dépassant 500 millions de dollars, tandis que le nombre total d’opérations est demeuré stable au cours de l’année.

Un nouveau réassureur a fait son entrée sur le marché canadien en 2025, « soulignant la profondeur et la résilience du marché ». Globalement, affirme TELUS Santé, les prix sont restés concurrentiels.

Selon Sun Life, qui a également publié son propre bilan du marché du transfert de risques en 2025, 115 promoteurs de régimes ont acheté des rentes collectives au cours de l’année : 25 en avaient déjà acquis auparavant, tandis que les autres effectuaient un premier achat.

Sun Life souligne que quelques organisations ont franchi le cap du milliard de dollars dans une seule transaction au fil des ans, mais ajoute que plusieurs privilégient plutôt une approche progressive, certains régimes réalisant jusqu’à 14 transactions distinctes pour couvrir leurs engagements.

Moins de transactions majeures cette année

« Avec moins de transactions de grande envergure cette année, les assureurs se sont adaptés pour concurrencer sur un spectre plus large de tailles et de complexités de transactions, observe TELUS Santé dans sa revue de fin d’année. Bien que les assureurs soient demeurés sélectifs dans l’allocation de leurs ressources, ils ont fait preuve de flexibilité dans l’évaluation des types de transactions. Les régimes disposant de décideurs engagés et d’une bonne préparation transactionnelle ont été les plus susceptibles de réussir, inspirant aux assureurs la confiance nécessaire pour mobiliser leurs ressources. »

L’entreprise ajoute que les grands régimes sont demeurés en retrait malgré des prix favorables et un intérêt soutenu des assureurs. Les rentes « restent certes importantes, mais elles ne sont qu’un outil parmi d’autres », précise-t-on.

TELUS Santé encourage le recours à des achats de rentes ciblés pour couvrir des risques spécifiques. « Des solutions novatrices émergent également, telles que les swaps de longévité », indique-t-on, en ajoutant que ces solutions — et d’autres, comme des processus standardisés pour simplifier l’évaluation, la tarification et le transfert des risques — deviennent aussi de plus en plus accessibles aux régimes de plus petite taille, alors qu’elles étaient autrefois réservées aux grands régimes.

« Des approches ciblées similaires existent pour d’autres catégories de risques, permettant aux promoteurs de personnaliser leurs stratégies de gestion des risques en fonction de leurs budgets de risque et de leurs objectifs spécifiques. »