Le volume des transactions de rentes collectives destinées à réduire le risque des régimes de retraite a atteint 2,1 milliards de dollars (G$) au troisième trimestre de 2024, révèle le rapport trimestriel Transfert des risques des régimes de retraite : Revue du T3 2024, publié par TELUS Santé. Il est ainsi demeuré au beau fixe par rapport au troisième trimestre de 2023.
TELUS Santé précise que le volume du troisième trimestre de 2024 a été estimé à partir de discussions avec les assureurs. Les yeux se tournent vers le quatrième trimestre pour voir si 2024 signera un nouveau record (voir l’intertitre Fin d’année robuste). Le résultat du troisième trimestre porte le total cumulatif des transactions à 5,8 G$ en 2024. En comparaison, le marché des rentes collectives a suscité un volume de transactions de 7,8 G$ en 2023.
Malgré les taux volatils
Selon TELUS Santé, les 2,1 G$ de transactions au troisième trimestre de 2024 soulignent la résilience du marché du transfert des risques de régimes de retraite, malgré la tendance à la baisse des taux d’intérêt. Son rapport explique que le calcul du taux d’achat de rentes dépend des taux des obligations souveraines à long terme et d’un ajustement basé sur la durée des passifs de solvabilité du régime (soit les engagements à long terme envers les participants). Autrement dit, plus les taux sont élevés, plus le client en a pour son argent.
Le rapport mentionne que les rentes demeurent attrayantes aux yeux des promoteurs de régimes qui cherchent à réduire les risques liés à leurs régimes de retraite à prestations déterminées. Ces régimes ont pour principale caractéristique d’offrir une prestation de retraite mensuelle garantie à vie. En achetant des rentes collectives d’un assureur, les promoteurs de ces régimes peuvent atténuer des risques tels que la longévité des participants, le placement et l’inflation.
Fin d’année robuste
« Cette période a été encouragée par quelques transactions importantes, complémentées par un flux constant de transactions plus petites sous diverses formes », peut-on lire dans le rapport trimestriel de TELUS Santé au sujet du troisième trimestre de 2024. « À l’approche du dernier trimestre de 2024, le marché canadien de l’achat de rentes laisse présager une fin d’année robuste », poursuit le rapport qui ajoute que « le marché tourne à plein régime ».
Dans son rapport, de TELUS Santé souligne que le carnet de commandes de la plupart des assureurs « est quasi complet » jusqu’à la fin de l’année. Selon lui, plusieurs transactions « jumbo » devraient se concrétiser dans les mois à venir, coïncidant avec la trajectoire à la baisse des taux d’intérêt. « Cette convergence de facteurs indique que le marché est bien positionné, non seulement pour atteindre, mais potentiellement dépasser les objectifs annuels projetés », d’après le rapport de TELUS Santé. Les transactions de 750 millions de dollars et plus sont qualifiées de « jumbo » dans le jargon du marché.
Les acheteurs avantagés
TELUS Santé observe depuis le début de l’année une concentration des parts de marché entre un nombre restreint d’assureurs, dont l’ampleur n’avait pas été constatée depuis 2022. Selon son rapport, cette dynamique sera avantageuse pour les promoteurs de régimes qui se positionneront sur le marché au quatrième trimestre de 2024. « Plusieurs assureurs, désireux d’atteindre leurs objectifs de capacité, seront probablement motivés à proposer des offres particulièrement compétitives », peut-on lire.