Les réassureurs se seraient montrés particulièrement concurrentiels lors des renouvellements du 1er juillet cette année, selon de récentes données publiées par Gallagher Re. L’entreprise indique également que les réassureurs sont disposés à proposer des solutions créatives pour offrir de la couverture, grâce aux excellents rendements qu’ils ont enregistrés et au fait que leurs capitaux dédiés ont atteint un niveau record à la fin de 2025.
« Dans ce marché, les acheteurs ont pu obtenir des résultats mieux adaptés à leurs besoins dans la plupart des secteurs d’activité. Le marché évolue dans cette direction depuis le début de 2026; ces tendances ne sont donc pas nouvelles. Ce qui a distingué le renouvellement du 1er juillet, c’est la rapidité avec laquelle ces conditions se sont mises en place », écrit le chef de la direction de Gallagher Re, Tom Wakefield, dans le rapport First View, A Moment for Creativity.
Il souligne que les capitaux dédiés à la réassurance ont atteint un niveau record de 648 milliards de dollars américains à la fin de 2025, en hausse de 11%, une progression attribuable aux bénéfices non distribués, tandis que la demande, pour sa part, « a à peine bougé ».
« Cet écart croissant entre l’offre et la demande est devenu la caractéristique déterminante du marché, ajoute-t-il. Tant que ce déséquilibre persistera, la gestion du capital demeurera une question de premier plan pour les réassureurs, qui restent désireux de souscrire des affaires si les paramètres économiques sont acceptables, mais qui envisageront d’autres options dans le cas contraire. »
Les réassureurs bénéficient également du fait que les pertes liées aux catastrophes ont été limitées au cours du premier semestre de 2026, après avoir affiché un rendement des capitaux propres avoisinant 19% en 2025. Le rapport ajoute que le portefeuille composite représentatif de réassureurs de Gallagher Re devrait générer un rendement des capitaux propres de 14% à 15% en 2026, malgré l’assouplissement des tarifs.
« Malgré le rythme des changements, nous ne constatons pas les excès observés lors des précédents cycles de marché souple. Les rendements sous-jacents des réassureurs, bien qu’en diminution, demeurent solides selon les normes historiques et restent nettement supérieurs à leur coût du capital. Les prix convergent vers un niveau techniquement adéquat plutôt que de le dépasser, poursuit M. Wakefield. La discipline demeure manifeste, et les réassureurs continuent de récompenser les cédantes qui maintiennent les franchises et l’intégrité des structures de leurs programmes. »
Parmi les risques émergents figure la responsabilité liée à l’intelligence artificielle (IA) en tant que catégorie de risque. « Nous observons à la fois la création de produits autonomes et le fait que les fournisseurs de produits existants commencent à évaluer ce que représente cette exposition », écrit-il.
En conclusion, il affirme que « nous sommes à un point où la disponibilité des capitaux et la résolution de problèmes favorisent le retour de solutions plus créatives à des prix acceptables ».
