Canada Vie et Zurich Assurance Ltd ont conclu une transaction de transfert de risques de longévité (longevity swap) de 500 millions de livres sterling (M£) avec l’administrateur du régime UBS (UK) Pension and Life Assurance Scheme, du Royaume-Uni. 

Dans un communiqué émis le 4 juillet 2022, Mercer dit avoir agi à titre de conseiller principal auprès du promoteur du régime, dans cette transaction qui représentait une somme de 774 millions de dollars canadiens (M$ CA) selon le taux de change en vigueur au moment de rédiger ces lignes.

Mercer ajoute que la transaction porte à 1,9 milliard de livres sterling (G£) la protection de 1,4 G£ qu’il avait souscrite auprès de Canada Vie et Zurich en juillet 2020. La protection totale avoisine ainsi les 3 milliards de dollars canadiens (G$). En vertu de ces transactions, UBS a souscrit auprès de Zurich une assurance longévité réassurée à 100 % par Canada Life Reinsurance, par l’entremise de l’entité Canada Vie (The Canada Life Assurance Company dans le communiqué).

Pour les plus de 60 ans 

Mercer précise qu’environ la moitié de la nouvelle tranche d’assurance longévité vise des participants du régime à prestation déterminée d’UBS âgés de plus de 60 ans, et qui ne touchent pas encore de prestations de retraite. Ce qui fait une première dans le marché, selon le consultant. 

Il révèle également que la protection élargie couvre environ les deux tiers du passif du régime à prestation déterminée des employés d’UBS au Royaume-Uni. 

Monnaie courante en Europe… 

Associé de Mercer. Suthan Rajagopalan signale qu’une étroite collaboration avec les « contreparties » du régime (Canada Vie et Zurich) a permis d’obtenir des prix et des conditions attrayantes. M. Rajagopalan ajoute que le marché d’échange de longévité est en développement rapide pour ce qu’il appelle les « membres différés », soit des participants de régime qui ne touchent pas encore de prestations de retraite. 

Selon le répertoire des transactions d’assurance longévité publié sur le site spécialisé en gestion des risques de régimes Artemis.bm, il s’agit de la deuxième transaction du genre en 2022. En février, la mutuelle d’assurance Scottish Widows et le réassureur SCOR ont conclu avec des régimes de Lloyds Banking Group une entente d’assurance et de réassurance longévité de 5,5 G£, soit 8,5 G$ CA. 

Le répertoire indique que neuf transactions de ce type ont eu lieu en 2021. Dans la plus importante, Reinsurance Group of America (RGA) a conclu une ente de réassurance longévité avec l’assureur hollandais Aegon, pour une valeur de 7 milliards d’euros (G), soit plus de 9 G$ CA.  

… Rare au Canada 

Les transactions d’assurance longévité sont plus rares au Canada, où c’est surtout le marché du transfert de risques de régime par l’achat de rentes qui connaît une forte croissance. En juin 2022, deux assureurs ont vendu des contrats de rentes d’une valeur de 1,3 G$ CA à Solutions Mieux-être LifeWorks, administrateur d’un régime de l’aciérie ontarienne Stelco. En avril 2021, General Motors a cédé 1,8 G$ d’engagement envers ses retraités à trois assureurs, aussi dans le cadre d’une transaction de rentes. 

Une transaction d’assurance longévité survenue en sol canadien se démarque toutefois par sa taille, inusitée pour ce marché restreint même après sept ans. En 2015, Sun Life a assuré le risque de longévité des retraités du régime de retraite à prestation déterminée de Bell Canada, dans une transaction de 5 G$, en collaboration avec les réassureurs RGA Canada et SCOR Global Life. Mercer a agi comme conseiller principal dans cette transaction.